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IPO观察:巨头留给“买菜第一股”的时间不多了

编者按:本文来自微信公众号“大摩财经”(ID:damofinance),作者:大摩财经。

生鲜电商赛道有多内卷?6月9号这天,叮咚买菜和每日优鲜双双递交了赴美上市的IPO文件。

作为生鲜电商赛道的创业公司,叮咚买菜与每日优鲜都具有一定的市场知名度。其中,成立于2014年10月的每日优鲜是业内第一批落地前置仓模式的生鲜玩家,凭借这一创新的商业模式,每日优鲜一度成为明星公司,吸引了腾讯、高盛、老虎基金、联想等一众明星机构。而自2017年开始的叮咚买菜身后也有软银、DST、泛大西洋以及老虎基金等机构的身影。

两家生鲜电商创业公司共同选择此时赴美IPO并非偶然。

在疫情催化线上零售渗透率持续提升的大背景下,生鲜电商已经是一个挤满了巨头的赛道。自2020年开始,社区团购战火越烧越旺,滴滴、美团、拼多多相继亲自入场,腾讯、阿里则持续为赛道独角兽输送资金弹药。虽然社区团购在模式上与叮咚买菜、每日优鲜存在差别,但大家瞄准的都是生鲜电商、本地生活零售这个赛道,竞争不可避免。

“大个子”进场后,创业公司的竞争压力陡然上升,资金消耗量也急剧增加。两家公司选择此时上市,难免让市场产生是否缺钱的疑问。在当前竞争情势下,叮咚买菜、每日优鲜自身成色如何,还有多少机会,能否争取到投资者人支持等关键问题更需得到解答。而从招股书披露的信息来看,答案恐怕不容乐观。

挤出效应初现

从招股书披露的数据来看,叮咚买菜与每日优鲜的处境都谈不上好过。但要比惨的话,每日优鲜还是更胜一筹。

每日优鲜交出的成绩单实在不好看,从招股书披露的信息来看,这家往日的明星公司如今已经陷入负增长而亏损同步扩大的境地。

具体来看,在财务层面,每日优鲜在2018年到2020年三年间营业收入分别为35.467亿元、60.014亿元、61.304亿元。2021年一季度营收为15.302亿元,去年同期为16.898亿元。

可以看出,每日优鲜2020年的营收增长幅度已经非常小,而2021年一季度更是出现了负增长。面对如此表现,每日优鲜不是没有努力过,这从其各项费用的表现就能一窥究竟。

招股书显示,2021年一季度,每日优鲜在履约、市场、管理和研发四个维度上,除了研发投入同比略有下降,其他三项支出同比均有不同幅度的上升,导致今年一季度亏损大幅扩大到6.1亿,去年同期亏损约1.9亿。

钱没少花,亏损加剧,却难见增长。在疫情推动线上零售渗透率快速提升的背景下,这样的表现不只是难看,可以说是危险重重。在2020年巨头密集入场后的,每日优鲜的表现已经显示出行业的挤出效应开始显现。

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